公司深耕驱蚊、婴童护士等细分品类，计策明确，事迹增长亮眼。公司设立于2006年，以驱蚊居品切进口并接续丰富品类，对峙“大品牌、小品类”的研产销一体化计策，现在已变成驱蚊居品、婴童护士居品、精油居品三大中枢居品系列。事迹增长亮眼，2019-2023年营收/归母净利润CAGR分辨为38.8%/58.6%，2024Q1-3罢了营收10.38亿元（yoy+26%），归母净利润为2.61亿元（yoy+44%）。公司股权结构较连合开云体育(中国)官方网站，搞定架构高效，中枢团队东谈主员自如且东谈主效较高。

驱蚊市集谨慎，婴童护士市集空间无边，优质国货物牌前景万里。公司业务从驱蚊逐渐拓展至重心发力婴童护士，其中驱蚊市集为利基市集，公司聚焦细分品类、通过电热蚊香液等大单品稳步夯确切细分领域的地位，并接续推出相反化新品看护竞争上风；婴童护士市集鸿沟较大，品类无边，且破费者愈发细心居品性价比，往常发展空间无边。公司通过拓展客群年岁层和功效等维度接续丰富居品矩阵，所布局的多个细分品类有望逐渐联动，耕种用户生命周期，千里淀为抽象品牌力。

研产销一体化打造高性价居品，渠谈运营身手优异。公司通过“完善的自有供应链+线上渠谈为主”的C2M步地变成特有壁垒，依托线上渠谈快速赢得破费者偏好，以市集需求为导向进行居品开拓升级。公司产能愚弄率及产销率较高，鸿沟效应有望逐渐加强。居品端，公司旗下的驱蚊、婴童、精油等系列居品分享品牌“润本”，掩饰多元应用场景，有助于抽象耕种破费者融会，品类间易变成连带销售，进而耕种客单，且公司在品牌层面的用度投放可同期赋能于不同品类，有助于耕种恶果。渠谈端，公司在线上平台把抓本色电商红利，发力抖音等渠谈助力高增。线下布局朴朴超市、沃尔玛、山姆等多种业态，有望成为增长新能源并抽象耕种品牌力，与线上销售变成协同联动。

盈利预测及投资冷漠。公司以高效的搞定架构以及产研销一体化步地打造出具备极致性价比的优质居品，在细分赛谈中竞争上风权贵，跟着品牌心智接续千里淀，公司在往常有望看护优质增长，咱们预测公司2024-2026年分辨罢了贸易收入13.2/16.9/21.2亿元，同比增速分辨为28.2%/27.5%/25.5%，罢了归母净利润3.0/4.0/5.1亿元，同比增速分辨为32.7%/31.6%/28.8%，面前股价对应PE分辨为38.4/29.2/22.6倍。初度掩饰，赐与“买入”评级。

风险领导：行业竞争加重风险开云体育(中国)官方网站，新品研发及履行不足预期风险，产能竖立不足预期风险，原材料价钱波动风险。