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证实发布日历：2025年3月2日 分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001 摘要 ]article_adlist-->本周市集结枢不雅点与市集复盘 本周（2025.02.24-2025.02.28，下同）A股市集呈现剧烈波动，周度涨跌来看，主要宽基指数整个下降，创业板指领跌。行业发挥方面，缠绵机、通讯、传媒振幅居前。资金面方面，ETF资金全体净流出，宽基ETF为净流出主力。 近期市集在成长股不断冲高之下亦出现资金止盈信号，资历周五（2025.02.28）快速迁移，市集或将转入震憾区间。作风方面，成长股、小市值仍将占优。短期可怜惜科技股超跌反弹契机。 本周市集各指数全面下降，上证综指下降1.72%，上证50下降1.61%，沪深300下降2.22%，中证500下降3.26%，中证1000下降2.77%，创业板指下降4.87%，北证50指数下降2.85%。 狂妄2025年2月28日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。 中信一级行业分类来看，石油石化、电力及公用行状、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通输送处于估值分位数“安全”等第。 截面波动率来看，最近一周沪深300指数、中证500指数要素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境放松；中证1000指数要素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。 时刻序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数要素股时刻序列波动率环比上周下降，Alpha环境放松；中证1000指数要素股时刻序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。 资金面追踪 机构调研来看，本周受到机构怜惜进度最高的前5大个股挨次为汇川技巧（480家）、数字政通（215家）、传音控股（194家）、聚光科技（141家）和沃尔德（136家）。 本周港股通交游区间为2025年2月24日-2025年2月28日，南向资金净流入749.67亿港元，其中沪市港股通净流入413.34亿港元，深市港股通净流入336.33亿港元。 股票型ETF本周收益中位数为-2.68%，资金净流出189.23亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.85%，资金净流入136.43亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.60%，资金净流入13.02亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.75%，资金净流入14.74亿元。 风险教导 ]article_adlist-->证实扫尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。 本周中枢不雅点 本周（2025.02.24-2025.02.28，下同）A股市集呈现剧烈波动，周度涨跌来看，主要宽基指数整个下降，创业板指领跌。行业发挥方面，缠绵机、通讯、传媒振幅居前。资金面方面，ETF资金全体净流出，宽基ETF为净流出主力。 近期市集在成长股不断冲高之下亦出现资金止盈信号，资历周五（2025.02.28）快速迁移，市集或将转入震憾区间。作风方面，成长股、小市值仍将占优。短期可怜惜科技股超跌反弹契机。 主要指数发挥与热门复盘 本周市集各指数全面下降，上证综指下降1.72%，上证50下降1.61%，沪深300下降2.22%，中证500下降3.26%，中证1000下降2.77%，创业板指下降4.87%，北证50指数下降2.85%。  从中信一级行业来看，本周涨幅最高的前5大行业挨次为钢铁、建材、房地产、食物饮料、纺织服装；中信一级行业中振幅最高的前5大行业挨次为缠绵机、通讯、传媒、概括金融、电子。  从热门宗旨来看，本周宗旨指数中发挥最佳的前5大要念挨次为乳业指数、近端次新股指数、航空输送精选指数、纯碱指数、食物加工精选指数；发挥最差的5大要念挨次为光模块(CPO)指数、Kimi指数、拼多多互助商指数、Sora指数、微软互助商指数。  宽基指数和行业指数估值 狂妄2025年2月28日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。  中信一级行业分类来看，石油石化、电力及公用行状、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通输送处于估值分位数“安全”等第。  量化款式追踪 量能择时 从量能择时信号来看，狂妄2月28日，除中证500、中证1000和创业板指外，其余指数目能择时信号均为看多不雅点。  沪深300高涨学派占比款式议论 强势股相同具备较强的示范效应，当市集款式处于乐不雅景况时，强势股的抓续上行能为通盘这个词板块带来契机。咱们不错通过缠绵指数要素股的近期正收益的个数来判断市集款式。当市集结正收益的股票缓缓增多时，相同处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益景况，款式可能已历程热，异日有下降风险。 议论缠绵阵势： 沪深300指数N日高涨学派占比 = 沪深300指数要素股往日N日收益大于0的个股数占比。 咱们发现，该议论不错较快捕捉高涨契机；同期，由于聘用在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集抓续亢奋阶段的高涨收益。议论在对下降市集的判断也存在弱势，难以有用遁入下降风险。 狂妄2025年2月28日，该议论最近一周小幅回落，高涨学派占比议论下滑至低于60%，市集款式下降。  沪深300高涨学派占比择时追踪 咱们通过对议论进行两次不同窗口期的平滑来捕捉议论变动情况，当短期平滑线大于恒久平滑线时，证实议论正在上行，看多市集。当短期平滑线小于恒久平滑线时，证实市集款式正在拐头向下，对市集抓中性立场。 议论值处分及开平仓信号专揽： （1）沪深300指数N日高涨学派占比并进行窗口期为N1和N2的出动平均，分又名之为慢线和快线，其中N1>N2。 （2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。 其中N=230，N1=50，N2=35。从高涨学派占比议论来看，沪深300指数刻下未处于款式景气区间。 狂妄2025年2月28日，从动量款式议论走势来看，快线、慢线均拐头向下，快线处于慢线下方，瞻望在异日一段时刻内将保管严慎不雅点。  均线款式议论 咱们在证实《司空见惯叙议论——技巧形态选股系列证实之五》中议论过八均线体系的使用形势——以议论区间对方向指数的趋势景况进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线议论值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线议论值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线议论值赋值为1。通过这种差异，议论值景况与HS300 的涨跌变化规章愈加明晰。 1.议论缠绵阵势 缠绵沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。 2.议论值处分及开平仓信号专揽 （1）缠绵当日沪深300指数收盘价大于八均线议论值的数目。 （2）刻下价钱大于八均线议论值的数目卓绝5时，看多沪深300指数。 狂妄2025年2月28日，从均线款式议论来看，近期沪深300指数处于款式景气区间。  市集赢利效应不雅察 横截面波动率 截面波动率来看，最近一周沪深300指数、中证500指数要素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境放松；中证1000指数要素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差。   时刻序列波动率 时刻序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数要素股时刻序列波动率环比上周下降，Alpha环境放松；中证1000指数要素股时刻序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证1000指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差。  机构调研追踪 本节仅统计有机构投资者参与的调研。筹商到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。 本周（2025.02.22-2025.02.28，下同），机构调研举止累计258场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研64次，深市上市公司累计被调研181次，北证上市公司累计被调研13次。 从被调研股票市值来看，市值小于便是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研172次、45次、21次和20次。 从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为79.84%和11.24%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比挨次为8.2%、27.3%和50.4%。  从中信一级行业来看，本周机械、电子和缠绵机行业被调研次数较多，本周涨跌幅挨次为-1.84%、-4.79%和-8.01%。  从个股来看，本周受到机构怜惜进度最高的前5大个股挨次为汇川技巧（480家）、数字政通（215家）、传音控股（194家）、聚光科技（141家）和沃尔德（136家）。  股指期货追踪 本周IF当月合约下降2.07%，收于3899.8，收盘基差0.25%；IH当月合约下降1.61%，收于2646.2，收盘基差0.27%；IC当月合约下降3.24%，收于5838.4，收盘基差-0.37%；IM当月合约下降2.70%，收于6230.4，收盘基差-0.64%。   本周沪深300、上证50指数期货主力合约贴水率环比上一交游周上升，中证500、中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一交游周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.03%，比拟于近半年的0.02%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.01%，比拟于近半年的0.01%环境不变。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.03%，比拟于近半年的0.00%环境变差。   南向资金追踪 本周港股通交游区间为2025年2月24日-2025年2月28日，南向资金净流入749.67亿港元，其中沪市港股通净流入413.34亿港元，深市港股通净流入336.33亿港元。  融资领域变化追踪 狂妄2025年2月27日，融资余额为19050.28亿元，环比2025年2月21日（18745.10亿元）融资加多额为305.18亿元。  ETF市集追踪 股票型ETF本周收益中位数为-2.68%，资金净流出189.23亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.85%，资金净流入136.43亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.60%，资金净流入13.02亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.75%，资金净流入14.74亿元。  宽基ETF方面，本周种种宽基主题ETF资金净流出，大盘主题ETF资金净流出显赫，共计流入-257.18亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入显着，共计流入106.63亿元。  抱团分离度追踪 构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度议论动作基金抱团进度的代理变量。具体缠绵形势为抱团基金截面收益的圭臬差，若是抱团基金组合的截面收益圭臬差小，证实抱团基金发挥趋同，抱团进度高，反之泄露抱团正在剖判。 狂妄2025年2月28日，基金抱团分离度环比上周小幅下降。最近一周抱团股逾额收益环比上周下降，抱团基金逾额收益环比上周上升。  风险教导：证实扫尾均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。 详见2025年3月2日发布的《怜惜成长股超跌反弹契机——金融工程市集追踪周报20250302》 END ]article_adlist-->本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队照章注册、疏淡运营的官方独一订阅号。除本订阅号之外，光大证券研究所金融工程研究团队未注册或运营任何其他订阅号。任何东谈主以光大证券研究所金融工程研究团队口头注册的、或虽未以光大证券研究所金融工程研究团队口头注册关联词含有、昭示或默示与光大证券研究、光大证券研究所或光大证券研究所金融工程研究团队议论联的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已发达发布的研究证实，仅用于新媒体场地下证券研究信息、不雅点的换取交流，不组成对任何东谈主的投资残暴、投资臆想意见或财务、法律等其他意见，亦不动作贸易、认购证券或其它金融器具的邀请、保举、保证或告白宣传。订阅者关于其奏凯或曲折基于本订阅号所刊载信息作念出的投资应自行承担风险，本订阅号分歧任何订阅者因奏凯或曲折使用本订阅号推送实践所激发的任何奏凯或曲折亏损承担任何包袱。 本订阅号所刊载信息的辛苦、意见、预测等，均反应联系研究证实初度发布当日光大证券研究所的判断。光大证券研究所对该等信息的准确性、适用性、可靠性、完好性或时效性不作任何保证。联系证实、资讯或数据因任何原因发生变更时，本订阅号不承担更新义务，本订阅号自主决定进行更新时将不会另行见告。如需了解驻扎的证券研究信息，请参考光大证券研究所发布的完好证实。 本订阅号所载实践的版权由光大证券股份有限公司单独享有。任何机构和个东谈主未经光大证券书面许可不得以任何体式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者援用。如因上述侵权步履给光大证券形成任何奏凯或曲折的亏损，光大证券保留讲求一切法律包袱的权力。
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